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随着美股行情一路向上，越来越多的热钱涌入，而蛰伏已久的做空势力也开始“蠢蠢欲动”。美国银行全球股市衍生品首席策略师本杰明•鲍尔领导的团队在最新的报告中指出，“从可查阅数据来看，从2008年至今，对冲标普指数在未来12个月下跌的成本已经非常低廉。分析人士表示，美股连续看涨之后，一些看空的投资者已经开始逐步进场，而现在这个节点对于那些预计美国股市将在明年某个时候崩盘的交易者来说是个机会。因为目前股市大热，所以看空期权价格一路走低，自2008年以来，押注美股崩盘的成本从未像现在这么低。该机构认为，股市波动性相对较低，加上利率上升，以及股市不同板块之间的低相关性，为对冲交易创造了一个“历史性的进入点”。当地时间7月26日, 美联储方面宣布将再次加息25个基点，达到了22年来的高位。根据本杰明团队的说法，现在购买12个月到期的标普500指数看空期权和看空期权跨期组合的成本甚至低于2017年的水平，当时芝加哥期权交易所波动率指数触及9点下方的历史最低点。相比之下，该指数周二收于点。该波动率指数也被称为“Vix”或华尔街的“恐惧指标”。看空期权又称“认沽期权”，这是一种期权合约，如果标的股票或指数在一段时间内下跌一定幅度，此类期权就能获利。该团队建议买入若标普500指数未来一年下跌5%将能获利的看空期权。但对于那些想进行更大规模押注的投资者而言，他们还推荐了一种看空期权跨期组合，这种组合需要卖出一笔预期标普500指数跌幅更大的价外看空期权，以抵消买入上述看跌该指数5%的价外看空期权的成本。此类期权交易的期权金只相当于对应指数价值的低个位数百分比，这意味着对冲成本实际上只有百分之几。如果标普500指数下跌，该团队推荐的看空期权跨期组合可能带来最高超过投入资金七倍的获利。从某种意义上说，标普500指数看空期权的成本已低至不合常理的水平。而美国股市现在面临的潜在“地雷”似乎比2017年多得多。美国股市周三一涨两跌，其中标普500指数微跌%，报点。纳斯达克综合指数跌%，报点。道琼斯指数涨点，报点，涨幅为%，这也是道指自1987年1月以来首次连续13个交易日上涨，创下新纪录。
